Bill Gross gelooft niet in de Trumprally

De Amerikaanse markten lijken te rekenen op een flink aantrekkende groei dankzij fikse overheidsbestedingen. Sinds Trump’s overwinning twee weken geleden blijven zowel de Dow Jones als de dollar stijgen, terwijl staatsobligaties verliezen.

Obligatiegoeroe Bill Gross gelooft er niet in. Hij adviseert beleggers in cash te gaan of naar cash alternatieven te kijken. Een groei zonder productiviteit is geen groei. Gross:

An investor should move to cash and cash alternatives, such as high probability equity arbitrage situations. Bond durations should be far below benchmarks

Trump heeft aangegeven 1 biljoen dollar te investeren in de Amerikaanse economie, 500 miljard in defensie en 500 miljard in infrastructuur. Daarnaast beloofde hij de belastingen te verlagen.

Bill Gross tempert die verwachtingen. De vermogensbeheerder waarschuwt dat Trump’s beloofde beleid niet zal leiden tot een spectaculair hogere groei, als hij ze al waar gaat maken.

Volgens Gross zijn Trump’s voordelen van overheidsbestedingen en belastingverlagingen slechts tijdelijk.

Werkelijke economische groei is volgens Gross vooral afhankelijk van de productiviteit en daar hoefden we de afgelopen jaren al niet veel van te verwachten, maar ook niet in de nabije toekomst, aldus Gross.

Daarbij heeft de VS te maken met een dure dollar, de vergrijzing, handelsbeperkingen en wederom gigantisch toenemende staatsschulden in combinatie met stijgende rentes.

Geen goede gronden om optimistisch te zijn over de aandelenmarkten, slechts korte termijngedachtes.

Ook Jeffrey Gundlach van DoubleLine Capital en de titelopvolger van Gross gelooft niet in huidige opleving. Gundlach:

There is going to be a buyer’s remorse period. The dollar is going to go down, yields have peaked and will move sideways, stocks have peaked as well and gold is going to go up in the short term. It is so late to be buying the Trump Trade

Ook de volgende quote kwam van hem aangaande de negatieve verwachtingen wanneer Trump verkozen zou worden:

The bar was so low on Trump to the point people were expecting markets will go down 80 percent and global depression – and now this guy is the Wizard of Oz and so expectations are high. There is no magic here

Beleggers lopen volgens de heren te veel op zaken vooruit en daar zullen ze, wanneer ze niet tot inkeer komen, in de toekomst de zure vruchten van plukken.

Bronnen: Bloomberg, Reuters

Foto: Flickr